性爱大师3 国信证券：8月地产基本面未见好转 博弈契机仍需不雅察

智通财经获悉，国信证券发布研报称，8月地产基本面未见好转性爱大师3，房价跌幅合手续扩大。“金九银十”看成今年度临了的卖房窗口期，有可能重叠一季度的以价换量。该行合计，从房企价值角度，房价止跌前基本面无法扶持房地产板块的趋势行情。从策略博弈角度，现在城投收储策略从订价和用途看仍按照“市集化运作”想路舍弃收储老本，很难托底房价，而降税费、小幅降息等小策略也难以扶持地产板块主题投资行情，博弈契机仍需不雅察。10月提倡面孔中国国外宏洋集团(00081)、华润置地(01109)。

国信证券主要不雅点如下：

行业：量价承压，复苏趋缓。

1)销售界限降幅收窄，但相对2019年同时仍在低位：8月单月，商品房销售面积同比-12.6%，降幅较7月收窄了2.8个百分点。销售累计同比降幅收窄有基数镌汰的原因，不雅察相对历史同时的销售界限，8月单月商品房销售额和销售面积仅分辩特别于2019年同时的52%和49%，仍处于较低的水平。

2)新址价钱降幅扩大，相对二手房合手续承压：2024年8月，70个大中城市新建商品住宅销售价钱同比-5.7%，降幅较7月扩大了0.4个百分点;70个大中城市二手住宅销售价钱同比-8.6%，降幅较7月扩大了0.4个百分点;商酌到二手住宅降价幅度对潜在购房者的决议影响，2024年新址价钱仍靠近较大压力。

中报纪念：板块初次出现赔本。2024上半年，地产板块共103家公司赢得买卖总收入8117亿元，同比下落22%;赢得归母净利润-114亿元，同比下落128%，板块初次出现赔本。板块出现赔本的主要原因是毛利率承压及计提金钱减值损失，2024上半年地产板块举座毛利率25.9%，较2023年同时合手平;举座计提金钱减值损失93亿元，同比增长175%。

板块：本月跑赢沪深300指数11.3个百分点。自上期策略敷陈发布于今，房地产板块上升9.6%，跑赢沪深300指数11.8个百分点，在31个行业中排1名。字据Wind一致预期，按最新收盘日计，板块2024年动态PE为19.4倍，比2021年的底部估值水平(10.0倍动态PE)高95.3%。

风险指示：策略落地成果不足预期、行业基本面超预期下行、房企信用风险事件超预期冲击性爱大师3。