巨臀 av 轻工制造行业依期申诉：11月居品社零亮眼，文化纸迎25年加价函

大香蕉网伊人在线 （以下本体从华福证券《轻工制造行业依期申诉：11月居品社零亮眼，文化纸迎25年加价函》研报附件原文节录）投资要点：【周不雅点】11月居品、文化办公用品、金银珠宝、服装鞋帽社零辨认同比+10.5%、-5.9%、-5.9%、-4.5%，国补拉动重叠地产好转布景下，家居需求抓续改善。文化纸龙头发布1-2月加价函，抓续看好纸企盈利诱骗。11月保温杯、宠物食物出口抓续较好，11月好意思国成屋销售涨幅明显，眷注景气保温杯和好意思国地产链干系出口企业。【周议论】本周发布《博汇纸业初度障翳：提份额优品类，白卡龙头再起航》。咱们觉得，公司四肢我国白卡纸龙头企业，在金光赋能下，坚抓互异化与效劳并行，强链延链抓续久了，短期看好白卡纸供需改善带来的盈利诱骗，永恒受益于以纸代塑带来的需求增漫空间。1）家居：统计局数据裸露，11月居品社零同比+10.5%、增速环比+3.1pct；11月宇宙完满面积同比-40.1%、增速环比-20.6pct，住宅销售面积同比+4.2%、增速环比+4.19%。国补带动下11月家居社零增速抓续好转，门店前端接单回暖也将逐渐传导到工场，抓续看好行业25年趋势进取。慕想股份近期公告拟以4，600万新币（按公告当日汇率缱绻，约折合东说念主民币2.46亿元）收购新加坡公司MIPL（MattressInternationalPte.Ltd.）100%股权，过火印尼工场PTTC的一皆钞票，完善公司国出门产基地布局、拓宽国外售售渠说念；同期借助MIPL公司在新加坡及印尼等东南亚地区多年运营积蓄的正常而高效的销售渠说念及品牌上风，将加速公司东南亚市集布局。公司眷注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居；软体龙头存量需求逻辑顺畅，提出眷注慕想股份、顾家家居、喜临门、敏华控股；此外，抓续看好政策饱读吹的智能家居等新兴产业见地，公司眷注好老婆、奥普科技、箭牌家居、瑞尔特，以及家居卖场龙头确切智家、好意思凯龙。2）造纸：去世2024年12月20日：双胶纸价钱5362.5元/吨（抓平），铜版纸价钱5490元/吨（抓平）；白卡纸价钱4240元/吨（+10元/吨）；箱板纸价钱3752.4元/吨（+25.4元/吨），瓦楞纸价钱2918.13元/吨（+41.88元/吨）。浆价方面，针叶浆价钱785好意思元/吨，阔叶浆价钱550好意思元/吨。本周文化纸发布提价函，太阳、玖龙等头部纸企议论自25年1月、2月起辨认提价100元、200元，看好文化纸纸价抓续回升。木浆系提出眷注林浆纸一体化、多元纸种皆头并进的太阳纸业，内销预期改善、分成比例提高的中高端守密原纸龙头华旺科技，以及自有浆线抓续投产、积极鼓吹全产业链布局的仙鹤股份。废纸系提出眷注产能布局完善，自有纤维供应充分的废纸系龙头玖龙纸业、山鹰国际。3）必选：跟着国内破费环境回暖，提出眷注文创龙头曙光股份议论拐点，公司中枢业务稳步发展预期不变，精创政策深化产品力精进可期，新业务九木和科力普步入良性发展通说念，打造第二成长弧线，出海永恒政策鼓吹。个护推选渠说念拓宽&产品价升口腔照看龙头登康口腔，以及产品抓续升级、电商渠说念和宇宙延长深化的百亚股份，提出眷注主诚信专科发现价值1业为纸尿裤制造，并发力自主品牌，外延并购优质标的豪悦照看。4）出口链：11月出口细分名堂中，保温杯、宠物食物弘扬抓续较好，出口金额当月同比辨认+12%、+16%。11月好意思国成屋销售季调折年415万套同比+6.14%，为2021年6月以来最大同比涨幅，10-11月好意思国地产已呈底部诱骗趋势。去世2024年12月20日海运脚CCFI综指环比+0.4%，SCFI综指环比+0.2%。提出眷注25年中大件跨境电商盈利诱骗、终局需求仍有诱骗预期的好意思国地产链干系，以及业务动能裕如&盈利内驱进取的企业，提出眷注永艺股份、致欧科技、哈尔斯、嘉益股份、匠心家居。5）包装：新巨丰本周发布公告，近日，公司获得本次走动外汇登记干系的《业务登记字据》，本次走动的外汇登记手续仍是完成。去世公告败露日，本次走动项下要约的各项先决条款均已终了，要约东说念主后续将根据香港卓著行政区监管规章的要求发出要约文献。金属包装眷注行业整合程度，推选昇兴股份、奥瑞金。部分省份国补领域扩大至破费电子，纸包装提出眷注破费电子包装龙头裕同科技，以及纸浆模塑第一股众鑫股份。6）新式香烟：从近期好意思国电子烟监管趋势看，合规减害、强调青少年保护为监管要点，合规产品上风扩大；英国受政策影响瞻望一次性承压，但有望向盈利智商更强的换弹式、盛开式切换。提出眷注与头部客户就电子烟与HNB产品久了伙同、事迹企稳、换弹式及盛开式自有品牌上风隆起的雾化龙头想摩尔国际。7）纺织服装：根据ifind，2024年11月我国服装鞋帽、诚恳类商品零卖额同比-4.5%，1-11月累计同比+0.4%。跟着各地破费补贴政策鼓吹，部分区域线上线下补贴买通，补贴便利性不断提高，以旧换新政策成果加速开释，有望引发破费市集活力，品牌衣饰、家居家纺的终局需求有望逐渐回升。提出眷注冰雪经济干系企业，眷注波司登、浙江当然、牧高笛、三夫户外；眷注竞争相貌邃密，分成比例高且事迹肃肃的细分龙头标的，富安娜、海澜之家、报喜鸟、地素前锋等。风险教唆：宏不雅经济环境波动风险、原材料价钱大幅飞腾风险。