露出 勾引 科创板IPO圮绝四年后，丹娜生物“屈尊”北交所上市闯关在即： 曾避讳多东谈主股份代抓！大幅缩减募资规划，能否破冰IVD行业成本化？
导读：跟着丹娜生物的北交所上市渐行渐近，当年其在中信证券保荐下的科创板IPO审核历程仅三个月就“逃单”的过往再度受到柔软。那么到底是什么让当年的丹娜生物科创板之行如斯无语。四年时刻后露出 勾引露出 勾引，咱们简略能从丹娜生物如今公开线路的相关北交所上市的信息中找到多少谜底。
本文由叩叩财经(ID：koukouipo)独家原创首发
作家：周嘉薇@北京
剪辑：翟 睿@北京
在当年科创板IPO审核第一轮问询便败下阵来的丹娜(天津)生物科技股份有限公司(下称“丹娜生物”)，在资历了四年多冬眠后，这一次终于行将登上上市委会议接纳是否相宜上市要求的表决。
不外与五年前不同，丹娜生物的上市方针地早也曾从昔日的科创板转谈至门槛更低且“包容性”更强的北交所。
要是不出未必，北交所上市委2024年第26次会议行将在2024年12月27日上昼9时拉开帷幕，该次会议的主要议题即是对丹娜生物北交所上市的合规性进行审议与表决。
动作一家主要从事侵袭性真菌病血清学早期会诊偏执它病原微生物体外会诊家具的研发、 出产和销售的企业，丹娜生物如故有故事不错大讲特讲的。
这家成立于2014年的企业，不仅被认定为国度高新时候企业，亦然第一批国度扶植的要点专精特新“小巨东谈主”企业。
公开信息自大，其内容闭幕东谈主兼首创东谈主ZHOU ZEQI(周泽奇)现年也曾能72岁，好意思国国籍，早年毕业于好意思国俄亥俄大学分子与细胞生物学专科，入选国度科技部“翻新东谈主才鼓吹规划科技翻新创业东谈主才”，中国科学家论坛“2021 年大健康产业科技翻新十佳影 响力东谈主物”“中国科技翻新高质料发展领军东谈主物”等等。
早在2020年11月，A股科创板刚刚开板一年多时刻，彼时已近古稀之年的周泽奇便仓卒辅导着丹娜生物向成本阛阓进犯。
这亦然丹娜生物的初次上市资历。
2020年11月20日，丹娜生物的科创板IPO肯求在中信证券的保荐下庄重得到上交所受理，但只是3个月后，2021年1月25日，纵令有“A股投行王者”的护航，丹娜生物如故令东谈主未必田主动裁撤了上市肯求，终结了这段只抓续了三个月的上市之旅。
再次在A股成本阛阓的闯关途中见到丹娜生物，时刻一晃就来到了2023年。
2023年10月，丹娜生物短暂在新三板挂牌交游，此举彰着即是为其在北交所上市的必要要领作念准备。
2023年12月29日，丹娜生物毫无未必地向北交所递交了这次上市肯求，在资历了两轮问询后，终于赶在2024年年末得到了上会审核的契机。
凭据丹娜生物最新提交的招股讲解书(上会稿)自大，其欲通过这次北交所上市刊行不跳跃1579.67万股新股以召募3亿资金投向“总部基地成立”和“新家具研发”等两大情势。
与当岁首次闯关科创板IPO相比，丹娜生物这次北交所上市募资似乎有着不小的敛迹。
四年前，功绩尚待进一步开释的丹娜生物就曾向科创板抛出了融资领域跳跃4亿的上市规划。
不外，据叩叩财经获悉，这次北交所上市，丹娜生物的融资领域虽终末落定在3亿，但事实上，一运转，丹娜生物的上市预期可远不至于此。
按照领先丹娜生物制定的北交所上市融资规划，其曾试图向成本阛阓“索求”高达5亿的资金，不仅将用于雷同的“总部基地成立”等情势，还欲“圈取”5000万的流动资金。
但跟着北交所贯串两轮对其募投情势合感性和必要性的追问，丹娜生物才退而求其次，在竣工删除了补流规划，并相应缩减了其他项方针插足资金后，才将这次北交所上市的融资规划降至如今的3亿元。
“对于丹娜生物的这次北交所上市审核效果，外界如故颇为柔软的。”一位来自于北京某中字头的大型券商投行部门负责东谈主士告诉叩叩财经，“因为这是近两年来，IVD企业上市隆冬季中，可能破冰的存在”。
IVD即体外会诊(In Vitro Diagnosis)行业。
在几年前，因某特定大众卫滋事件的全球冷酷，曾催生了一批访佛企业的成本化程度。
但2022年下半年之后，跟着相关上市监管战术的变化和相关卫滋事件的“沉寂”，IVD企业一时刻“成也萧何败萧何”成为了成本阛阓的弃子。
自2023年以来，IVD无疑也曾沦为上市失败的重灾地，以前一段时刻，就有包括翌圣生物、菲鹏生物、世和基因在内的多家IVD企业IPO折戟，“零上市”的记录保抓了许久。
“之前多家IVD企业IPO受挫，最主要的如故功绩问题，监管层要求抛出某特定卫滋事件影响后，再来看企业功绩的抓续性和增长性，而其中大部分企业齐莫得方针称心上市需求了。”上述投行部门负责东谈主士告诉叩叩财经。
从这小数看，丹娜生物这次闯关北交所上市的胜率是远宽阔于当初科创板的IPO之旅的。
“不外，现在丹娜生物北交所上市的一些不细目问题可能如故在于功绩的波动以及一些行业战术的影响。”上述投行东谈主士补充称。
此外，跟着丹娜生物的北交所上市渐行渐近，当年其在中信证券保荐下的科创板IPO审核历程仅三个月就“逃单”的过往再度受到柔软。
那么到底是什么让当年的丹娜生物科创板之行如斯无语。
四年时刻后，咱们简略能从丹娜生物如今公开线路的相关北交所上市的信息中找到多少谜底。
在线尺子1)丹娜生物承认功绩高增长不具备抓续性
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如今闯关北交所上市，相较于五年前的初次科创板上市，丹娜生物不论是接纳监管层审核的涵养如故自己的基本面，齐是当年无法比较的。
从筹划层面看，不可否定，突发于2019年底的那场特定卫生大众事件，曾一度给丹娜生物带来了“盆满钵满”的利润。
据斯时丹娜生物申报科创板IPO时线路的财务数据自大，在2020年之前的三年中，即2017年至2019年，其交易收入永诀为3978.05万、7702.51万和1.05亿，对应的扣非净利润永诀也仅有1136.86万、2740.88万和2558.61万。
但2020年上半年，跟着上市特定大众卫滋事件的发酵，丹娜生物所谓的“救急业务”短暂发威显效。只是6个月时刻，丹娜生物的交易收入便已跳跃了2019年全年，对应的扣非净利润也高达4190.55万，险些是2020年全年的一倍。
也恰是在“救急”业务的加抓下，在随后几年中，丹娜生物的功绩齐尚算安定。
不外，丹娜生物与其他上市溃败后于今未能重启的IVD企业相较，其幸运的是，在“救急”事件以前之后，2023年中，丹娜生物达成了功绩的高增长逆转。
数据自大，在2021年和2022年中，丹娜生物的交易收入永诀录得2.3亿和2.95亿，到了2023年，莫得了“救急”业务带来的“现款流”，丹娜生物当年的交易收入虽出现了不小的跌幅，从头跌2021年支配的2.36亿支配，但扣非净利润却险些成绩了历史新高，达到了6847.45万元。
也许恰是2023年的功绩在排斥完“大众卫滋事件影响”后出现了大幅回暖，这才给了丹娜生物暌违A股阛阓多年后，从头评估上市的但愿。
“摆在丹娜生物这次北交所上市程度中的风险之一，还在于其是否能看护在抛出‘救急’业务影响后，后期能链接保抓较高的功绩增长态势。”上述投行部门负责东谈主士合计。
果真，2023年功绩的异动增长，能否在莫得“救急”功绩的加抓下，由此保抓抓续的增长态势，亦然即便在丹娜生物收效上市后仍需要不停求解的课题。
但丹娜生物自己似乎对于这种功绩的高增长就信心不及。
2024年上半年，丹娜生物依旧还能延续2023年的功绩增长态势。
据丹娜生物公开线路的数据自大，在2024年前6个月中，其交易收入报1.17亿，扣非净利润达到了3880.3万，较2023年同时增长跳跃25%。
但进入2024年第三季度后，丹娜生物的功绩增速出现了多少乏力。
丹娜生物最新线路的未经肯求的2024年1-9月事营数据自大，在此时间，公司老例主交易务收入为17，606.18万元(未经审计)，同比增长4.57%。公司净利润为6，052.32万元，同比增长5.21%，公司扣非后净利润为5772.62万元，同比增长 17.40%。
对此，丹娜生物在回复北交所上市的首轮问询时，便径直承认“公司开拓末端客户数目抓续加多，公司 2024 年 1-9 月功绩保抓一定的增长趋势，但增幅低于 2023 年，与同业业可比公司趋势交流，公司老例业务功绩增长具有可抓续性，但高增速不具有可抓续性。”
除了功绩的波动外，还有两把高悬于丹娜生物头上的“达摩克利斯之剑”，也尤为激励阛阓柔软。
其一即为曾对国内医药阛阓带来长远影响的“两票制”。
自 2009 年《中共中央国务院对于深化医药卫生体制矫正的认识》发布以来，医疗卫生行业矫正不停深化。2016 年以来国度继续推出“两票制”等矫正措施，并在 《国度医疗保险局办公室对于作念好 2023 年医药聚首采购和价钱贬责责任的见知》中明确链接探索体外会诊试剂集采。
所谓“两票制”是指出产企业到通顺企业开一次发票，通顺企业到医疗机构开一次发票。“两 票制”实施以后，销售表情由以前的可能存在二级分销、三级分销的模式，转移为仅有一级 经销商或直销的销售模式，旨在减少通顺表情，使中间涨价透明化。
现在，在耗材领域“两票制”战术主要针对高值医用耗材。丹娜生物所出产的体外会诊家具尚不属于高值医用耗材，但在部分省市，丹娜生物的研究家具也正在进入到“两票制”的范围。
“在耗材‘两票制’战术冉冉鼓吹的布景下，部分区域将体外会诊试剂纳入‘两票制’实施范围”，丹娜生物在最新线路的北交所上市招股书(上会稿)中承认，“翌日，若‘两票制’、‘带量采购’措施在体外会诊家具领域全面引申实施，而刊行东谈主不可在筹划上实时调度以顺应战术变化，将会对刊行东谈主的业务安定性、 盈利能力产生不利影响。”
第二把尚未落地的“利剑”，则是丹娜生物的遑急原材料——“鲎血细胞、鲎试剂及替代家具对筹划功绩的影响”。
丹娜生物的主要家具——真菌(1-3)-β-D葡聚糖检测试剂盒(显色法)(G 磨练)等酶能源学系列试剂家具使用的主要原材料包括鲎血细胞。
在以前的三年一期中，丹娜生物相关家具的收入共计占比永诀为22.88%、24.78%、21.34%、和37.07%。
值得详确的是，自2021年2月，鲎已升级为国度二级保护动物，国度对鲎相关期骗行为的监管更为严格，鲎相关天禀许可办理具体战术尚未出台，丹娜生物也暂无法续期或办理《水生野活泼物东谈主工繁育许可证》《水生野活泼物特准猎捕证》。
不外丹娜生物默示，2020年之前，公司存在自行开展短期衍生鲎、收集鲎血的行为，所使用的鲎血来自自产。2020年以来不存在对鲎的采购及采血行为，使用的鲎血细胞为库存原材料，可称心翌日5年以上出产需求，且正积极推动与越南等境外鲎血细胞供应商建立互助关系，向其采购鲎血细胞动作公司鲎血细胞新的供应渠谈。
公司还默示已收效开垦出4种替代性家具，其中国内注册家具于2022年7月起继续获批，CE认证家具于2022年2月起继续获批，上市时刻较短，销售金额较少。公司正在进行新家具的引申和住院责任，部分末端客户尚处于临床体验阶段和试剂、仪器的院内采购流转阶段。
不外，天然有所对策，难以否定的是，丹娜生物以鲎血细胞为原材料的家具收入占比较高，替代家具仍然处于刚起步阶段，境外采购的许可战术等也存在不细目性，难以保证安定的主要原材料供应，也给公司的发展远景带来挑战。
2)科创板“三月游”之谜待解：股票代抓信息的避讳
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四年前，短短三个月的科创板IPO之旅，丹娜生物为外界留住的悬念于今未解。
2021年1月25日，尚未完成上交所对其科创板IPO首轮问询的丹娜生物就急仓卒主动圮绝了上市。
彼时，恰是丹娜生物因某稀疏大众卫滋事件的影响而带来“救急业务”的大幅增长，随之让其功绩直线拉升。
需要指出的是，彼时，监管层尚未对因“特定大众卫滋事件”带来的影响而审慎以待。
也正在此档口，一众IVD企业掀翻了上市的高涨。
但丹娜生物的初次成本之旅，却未必表这次遴荐巨流勇退，所谓何因？
“科创板主要检会的是科创属性以及企业的内控和上市合规性，如丹娜生物般短期内便圮绝上市的，很可能是企业信息线路等出现了硬伤。”上述投行部门负责东谈主合计。
此话不无凭据。
叩叩财经获悉，在初次闯关科创板时，其研究信息申报材料中刻意避讳股份代抓的研究事实，或是丹娜生物初次上市“早死”的遑急原因。
在丹娜生物最新向北交所提交的上市招股书(上会稿)中衔接承认，我方在股权历史沿革中，曾存在着屡次股权代抓。
如公司领先于2014 年3月10日成立的时候，其股权就是由因 ZHOU ZEQI(周泽奇)、粟艳二东谈主奉求粟艳母亲陈朝秀代为设立。
自后，从2015年运转，便有多位天然东谈主通过股权代抓的方式从周泽奇手中得到相关股权。
在这多起股权代抓事件中，最需要指出的有如下几例。
2015 年 12 月，天然东谈主王琛褂讪ZHOU ZEQI(周泽奇)，了解到丹娜生物存在增资需求，因看好公司发展，王琛同其妹妹王洵、妹妹王洵的一又友赵伟星以丹娜生物投后 2 亿元估值，向丹娜生物出资 300 万元(其中王洵 180 万元、赵伟星 100 万元、王琛 20 万元)，取得丹娜有限 1.50%股权(对应那时丹娜有限 56.84 万元出资额)，其中，王洵、赵伟星相关股权由王琛代为抓有。
2018 年 6 月，因抓续看好公司发展，王琛、王洵以共计 100 万元(其中王洵 80 万元、 王琛 20 万元)向 ZHOU ZEQI(周泽奇)、粟艳购买彼时丹娜生物0.2631%的股权。2018 年 12月，ZHOU ZEQI(周泽奇)向王洵转让汇滨生物 0.6%的 股权(对应那时丹娜生物 0.4131%的股权、19.01 万元出资额)。
但上述股权，丹娜生物称由于那时公司已启动领受归拢事项，仅理论商定公司领受归拢完成后进行相应主体的股权 转让及工商变更登记，未签署书面代抓契约。
2020 年 1 月，ZHOU ZEQI(周泽奇)、粟艳永诀与王琛签署《公司股权转让契约》， 商定 ZHOU ZEQI(周泽奇)将其抓有确那时丹娜生物 0.5447%的股权转让给王琛，粟艳将其抓有确那时丹娜生物 0.1315%的股权转让给王琛，王洵相关股权由王琛代为抓有。2020 年 3 月 3 日，丹娜生物完成了本次变更的工商变更登记。
值得详确的是，在2020年11月25日，丹娜生物向科创板递交的IPO招股书中，却涓滴未露出王琛替东谈主代抓的任何信息。
丹娜生物我方也承认，直到2023 年6 月 28 日，王琛和王洵、丹娜生物签署了《股份转让契约》，商定王琛将其抓有的公司 70.8470 万股股份转让给王洵；2023 年 6 月 28 日，王琛和赵伟星、丹娜生物签署 了《股份转让契约》，商定王琛将其抓有的公司 23.25 万股股份转让给赵伟星，在本次股份转让完成后，上述股权代抓才算回报结束。
此时，丹娜生物初次科创板上市的材料早就裁撤并圮绝了。
雷同访佛未在上次IPO经由线路，并直到圮绝上市后才完成代抓回报的还有其天然东谈主股东李冰的代抓事件。
在四年前，丹娜生物朝上交所递交的科创板IPO申报材料中，其股东名单中无又名为李冰的天然东谈主。
事实上，李冰早在2018年便通过股权代抓进入到了丹娜生物的股东行业之中。
据丹娜生物最新发布的北交所上市招股书(上会稿)承认，2018 年 6 月，李冰看好公司及所处行业发展远景，永诀向 ZHOU ZEQI(周泽奇)、粟艳以各100万元购买了那时丹娜有限0.2632%的股权(对应那时丹娜有限12.10万元出资额)；2018 年7 月，ZHOU ZEQI(周泽奇)向李冰转让相关股权转让价款已支付。
雷同，丹娜生物由于那时公司已启动领受归拢事项，仅理论商定公司领受归拢完成后进行相应主体的股权转让及工商变更登记，未签署书面代抓契约。
2020 年 1 月，因李冰筹划上海迈普瑞生物科技有限公司，该公司为医疗器械经销企业， 出于其自己筹划的议论，故相关股权商定由李冰的姑妈李丽云代为抓有。
于是，在当年丹娜生物提交给上交所的科创板上市肯求文献中，仅称2020 年 1 月 15 日，丹娜生物召开董事会，审议快活ZHOU ZEQI(周泽奇)、粟艳将研究丹娜生物股权转让给了包括李丽云在内的几位天然东谈主。
对于李丽云内容替李冰代抓一事，只字未提，也未进行股权代抓回报。
直到2023 年 6 月 28 日，也即是丹娜生物行将开启新一轮的上市规划时，李丽云才和李冰、丹娜生物签署了《股份转让契约》，商定李丽云将其抓有的研究股份转让给李冰，股份转让完成后，相关股权代抓才回报结束。
“企业上市最基本的要求即是股权机构齐备明晰，不存在争议，股权历史沿革上，因各式原因存在代抓的，需要进行代抓回报，丹娜生物初次科创板IPO的经由彰着未能作念到这小数，在信息线路上存在‘硬伤’。”上述投行负责东谈主坦言，不外此一时，该行为是否会被追责，乃至影响到如今的上市，尚待不雅察。
(完) 露出 勾引